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食品饮料行业周报:继续看好白酒高端和次高端

时间:2018-02-14 00:28来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方财富网研报中心:第一时间提供关于()的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信息上的差异

本周行业动态(2018.02.05-2018.02.09):发改委会议维持春节白酒零售价稳定,继续看好白酒高端和次高端高景气度

发改委会议维持春节期间白酒零售价稳定,继续看好白酒高端和次高端高景气度。(1)回顾上一轮白酒牛市,2011年发改委召开白酒限价会议并未影响茅台、五粮液后续提价。本次发改委会议目的为维持春节期间白酒零售价稳定,而不是限价,影响力弱于2011年会议,白酒高端和次高端稳健和高增长的基本面不变。(2)目前为白酒牛市第三年(2016年初开始),我们认为发改委会议和茅台控制终端价可促进白酒健康长期发展。回顾上轮牛市,2011年茅台一批价翻倍增长,2012年初由于需求无法支撑增长过快的价格导致行业下滑。目前茅台云商销量占比高达40%,据搜狐网,目前茅台专卖店每人可买到2瓶1399元/瓶的茅台酒(该政策将持续至元宵节)。公司加强市场价格管控、主动让利消费者的行为有望推动其价格稳步上涨,拉长整个白酒牛市持续时间。(3)发改委政策并未改变白酒行业供需关系,甚至茅台终端需求因其终端价格受压制而持续扩大。春节期间茅台加大投放量,但2018全年茅台供给量预计增长10%左右,我们预计春节后茅台供需关系进一步紧张,消费者需求向五粮液和泸州老窖转移,推动其价格提升。高端和次高端白酒价格提升趋势不变。目前来看,高端、次高端白酒估值水平基本回归合理偏低水平,继续看好白酒高端和次高端高景气度。

本周观点更新

洋河股份:梦之蓝量价齐升,洋河业绩有望加速增长。次高端发力明显,预计梦之蓝未来三年(2018-2020)收入CAGR40%+。我们预计未来三年省内收入CAGR40%+;预计未来三年梦之蓝省外CAGR达50%+。省内消费升级和新江苏市场扩张推动梦之蓝M3\M6量价齐升、海/天稳定增长。预计公司17-19年收入同增15%/23%26%。维持买入评级。

山西汾酒:渠道动力增强,预计18年一季度业绩加速增长。我们预计18年公司将迎来开门红。2018年公司能继续健康高增长原因:(1)公司理顺产业链利益,经销商和终端愿意推动汾酒销售。(2)公司重点发展环山西周围省外市场。(3)公司费用改为全控价模式,厂家主导费用精准有效投放市场。(4)渠道进一步扩展。(5)青花20、30产品原来以团购为主,17年开始加大终端投入,18年将继续保持高增长,维持买入评级。

战略推荐:高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖+次高端白酒水井坊、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒;乳制品龙头伊利股份;调味品海天味业、中炬高新和涪陵榨菜;肉制品双汇发展。

风险提示:市场需求低于预期;消费升级低于预期,食品安全问题。

(责任编辑:admin)
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