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食品饮料行业周报:伴随大盘回调明显,关注大

时间:2018-02-14 06:01来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方财富网研报中心:第一时间提供关于()的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信息上的差异

伴随大盘出现较大幅度调整,上周食品饮料行业下跌9%

根据Wind统计,上周食品饮料行业变动幅度为-9%,在29个中信一级行业指数当中排名第19。同期沪深300的变动幅度为-10%,食品饮料跑赢沪深300约1%。上周食品饮料的子行业当中,葡萄酒表现最好,变化幅度为-2%;肉制品的表现最差,变化幅度为-10%;市值占比最大的白酒板块与食品饮料行业表现基本相当。上周表现最好的个股是华统股份,变化幅度为+19%;上周表现最差的个股是盐津铺子,变化幅度为-28%。

投资策略:2018年重视温和通胀背景下大众食品的投资机会

由于原材料成本和运输等要素价格的连续抬升,而必需消费品下游的个人消费者的需求刚性,同时议价能力相对较弱,因此竞争格局相对良好的必需消费品行业的企业预计将陆续通过产品涨价的方式转移成本压力,我们认为必需消费品将在2018年步入提价周期。推荐重点关注调味品、乳制品和啤酒3个细分行业。

光明乳业:重估光明乳业的增长潜力

我们认为当前市场低估了光明低温和国际业务的成长潜力。低温乳制品是未来乳品的产品升级的重要方向之一,光明手握稀缺资源和大单品能够充分受益。以低温为主的产品结构决定了光明要战略性做大做强牧业,这是光明主要的竞争壁垒之一。光明海外子公司新莱特增长路径明确,看好a2婴儿粉强劲需求给子公司新莱特带来的增长弹性。我们认为低温液态乳产品的放量、新西兰新莱特的产能释放和上游牧业的量价齐升将是驱动光明乳业收入增长的3个主要力量。我们给予光明乳业2018年24~25倍PE估值,对应的目标价范围16.08元~16.75元,首次覆盖给予“买入”评级。

今世缘:重估光明乳业的增长潜力

次高端价格带的产品国缘系列已经成为公司收入的主要贡献力量,公司今后将目光从目前的省内区域放眼至全国市场,重点打造四开大单品,重视策划全国市场的公关事件和传播推广,并向省外重点目标市场有序渗透。对于江苏省内市场的营销政策,2018年公司将推进省内“对标工程”,营销渠道继续下沉至县区,通过厂商与经销商1+1的深度协作和重点经销商的全面培训,提升省内市占率。同业可比公司2018年PE平均为26.3倍,考虑到公司稳健的经营风格以及省外扩张仍需循序渐进,给予公司2018年20-23倍的PE估值,目标价为18.4-21.16元,维持“买入”评级。

风险提示:高端白酒终端需求不达预期的风险;包括上游原材料价格在内的成本上涨幅度超过预期的风险;食品安全问题。

(责任编辑:admin)
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