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东兴证券:关注工程机械、半导体装备行业投资(2)

时间:2018-02-12 22:12来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
行业整体:本周中信机械指数变动幅度为-6.63%,同期沪深300指数变动为-10.08%,中信机械指数跑赢了沪深300指数3.45个百分点,在29个行业大类中位列第六位

  行业整体:本周中信机械指数变动幅度为-6.63%,同期沪深300指数变动为-10.08%,中信机械指数跑赢了沪深300指数3.45个百分点,在29个行业大类中位列第六位。截止本周末,2018年中信机械行业指数累计变动幅度达到-13.29%,相对沪深300指数累计超额收益为-8.57%,在29个行业大类中位列第二十四位。从行业估值水平来看,截止本周末中信机械行业指数市盈率50.22倍。

  细分行业:按概念题材分,本周美丽中国指数相对沪深300指数的超额收益为6.0%,位列第一;按三级子行业市场表现来看,本周内燃机(申万)子行业收益为10.7%,位列第一。

  投资策略及重点推荐:

  挖掘机1月份销量超预期,工程机械全年将持续景气。2018年1月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品10687台,同比涨幅135%,国内销量9547台,同比涨幅141.9%,其中大挖销量1745台,同比涨幅215.6%,涨幅高于中挖的208.7%和小挖的106.9%。17年国内全年大挖销量同比涨幅154.8%,高于中挖和小挖,根据我们的经销商走访,大挖销量的增长主要来自于露天煤矿的复产,煤炭价格自17年下半年开始逐渐走高,CCI5500(含税)价格已经突破750元每吨,若这个价格能够维持在500元每吨以上,我们预计18年大挖的全年销量有望实现50%以上的增长,大挖的利润率相对中小挖来说更高,除了中小挖的基建需求驱动,大挖在露天煤矿的需求驱动是18年工程机械全年景气将超预期的增量坚实基础。重点推荐三一重工(600031)和徐工机械(000425)。

  中芯国际新制程进展顺利,芯片产能扩大利好半导体装备行业。中芯国际发布2017年四季度报告,并召开业绩说明电话会,亮点在于28nm制程的营收比例大幅提高达到11.3%(相对2017Q3的8.8%提高2.5pct,相对2016Q4的3.5%提高7.8pct),另外加盟中芯国际的梁孟松首次对外披露最新的14nm制程研发进展,预计19年上半年将实现14nm的投产,这将对中芯国际的收入和盈利情况产生质的变化。中芯国际对国内的芯片产业发展具有积极促进作用,工艺的突破将带来半导体装备需求爆发。关注北方华创(002371)、至纯科技(603690)、长川科技(300604)和晶盛机电(300316)。

  投资组合:我们本周推荐的投资组合收益率为-8.36%,跑赢了沪深300指数1.72个百分点,跑输了中信机械行业指数1.73个百分点。下周推荐的投资组合维持不变,为三一重工(20%)、中国中车(601766)(20%)、中集集团(000039)(20%)、先导智能(300450)(20%)、晶盛机电(20%)。

  风险提示:工程机械产能不足,晶圆厂建设进度低于预期。

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责任编辑:sjt

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