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机械行业投资机会报告:半导体装备行业投资机会

时间:2018-02-13 00:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
机械行业投资机会报告:半导体装备行业投资机会

  行业整体: 本周中信机械指数变动幅度为-6.63%,同期沪深 300 指数变动为-10.08%,中信机械指数跑赢了沪深 300 指数 3.45 个百分点,在 29个行业大类中位列第六位。截止本周末, 2018 年中信机械行业指数累计变动幅度达到-13.29%,相对沪深 300 指数累计超额收益为-8.57%, 在 29个行业大类中位列第二十四位。从行业估值水平来看, 截止本周末中信机械行业指数市盈率 50.22 倍。

  细分行业: 按概念题材分,本周美丽中国指数相对沪深 300 指数的超额收益为 6.0%,位列第一; 按三级子行业市场表现来看,本周内燃机(申万)子行业收益为 10.7%,位列第一。

  投资策略及重点推荐:

  挖掘机 1 月份销量超预期,工程机械全年将持续景气。 2018 年 1 月纳入统计的 25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品 10687 台,同比涨幅 135%,国内销量 9547 台,同比涨幅 141.9%, 其中大挖销量 1745台,同比涨幅 215.6%,涨幅高于中挖的 208.7%和小挖的 106.9%。 17年国内全年大挖销量同比涨幅 154.8%,高于中挖和小挖,根据我们的经销商走访,大挖销量的增长主要来自于露天煤矿的复产,煤炭价格自 17年下半年开始逐渐走高, CCI5500(含税) 价格已经突破 750 元每吨,若这个价格能够维持在 500 元每吨以上, 我们预计 18 年大挖的全年销量有望实现 50%以上的增长,大挖的利润率相对中小挖来说更高,除了中小挖的基建需求驱动,大挖在露天煤矿的需求驱动是 18 年工程机械全年景气将超预期的增量坚实基础。重点推荐三一重工和徐工机械。

  中芯国际新制程进展顺利,芯片产能扩大利好半导体装备行业。 中芯国际发布 2017 年四季度报告,并召开业绩说明电话会,亮点在于 28nm 制程的营收比例大幅提高达到 11.3%(相对 2017Q3 的 8.8%提高 2.5pct,相对 2016Q4 的 3.5%提高 7.8pct),另外加盟中芯国际的梁孟松首次对外披露最新的 14nm 制程研发进展,预计 19 年上半年将实现 14nm 的投产,这将对中芯国际的收入和盈利情况产生质的变化。 中芯国际对国内的芯片产业发展具有积极促进作用,工艺的突破将带来半导体装备需求爆发。关注北方华创、至纯科技、长川科技和晶盛机电。

  投资组合: 我们本周推荐的投资组合收益率为-8.36%, 跑赢了沪深 300 指数 1.72 个百分点, 跑输了中信机械行业指数 1.73 个百分点。 下周推荐的投资组合维持不变,为三一重工 (20%)、中国中车 (20%)、中集集团 (20%)、先导智能(20%)、晶盛机电(20%)。

(责任编辑:admin)
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